金銀比率とは
金銀比率とは、金1オンスを買うのに必要な銀のオンス数のことです。現在の金価格を現在の銀価格で割ればすぐに求められます。
たとえば金がオンスあたり2,000ドル、銀が25ドルなら、金銀比率は80:1(2,000 ÷ 25 = 80)となります。
この比率は数千年前にさかのぼる歴史的記録を持ち、今なお現役で使われる最古の金融指標の一つです。
多くの現代的な指標と違い、計算も解釈もシンプルで、プロのトレーダーから個人投資家まで扱いやすい特徴があります。
比率は両金属の価格変動に応じて絶えず動きます。
経済的な不確実性が高まる時期や、需給が大きく変化する局面では、その動きは劇的なものになることもあります。
歴史的背景と意義
金銀比率の歴史的背景を押さえておくと、現在の市場を見る視点が広がります。
記録された歴史の大半で、この比率は比較的安定しており、しばしば政府の法令によって維持されていました。
古代ローマは比率を12:1に固定しました。銀12オンスが金1オンスの価値に等しいという意味です。
米国では1792年の鋳造法により15:1が採用され、これが数十年にわたり公式方針として続きました。
この固定比率は、両金属の相対的な希少性と貨幣としての役割を同時に反映したものです。
しかし市場の力は往々にして実勢価格を公式比率から乖離させ、裁定取引や有名な「グレシャムの法則」を生み出しました。
過小評価された金属が退蔵され、過大評価された金属だけが流通する現象です。
過去の金銀比率は、価格情報源、観測頻度、通貨、選択期間によって異なります。法律で金・銀価格が固定されていた通貨制度の比率を、現代の自由取引市場で形成された比率と直接比較することはできません。
2020年初めの市場混乱時に金銀比率が大きく動いたことは確認できますが、正確なピークは、日中価格、終値、スポット価格、フィキシング価格、先物価格のどれを使うかによって変わります。具体的な過去数値を示す場合は、データソースと記録時刻を併記する必要があります。
金銀比率が高い・低いという意味
金銀比率が高い場合、選択した比較時点より金が銀に対して相対的に高いことを示します。比率が低い場合は、銀が金に対して相対的に高いことを示します。比率だけで、どちらかの金属が割安または割高だと判断することはできません。
過去との比較は、開始日、価格情報源、通貨、市場構造、経済環境によって変わります。金銀比率が必ず戻る恒久的な平均値や共通しきい値はありません。
金銀比率を使う際の制約
金銀比率は、過去平均より高いまたは低い状態に長期間とどまることがあります。金と銀では、工業用途、投資需要、流動性、保管費用、税金、市場構造も異なります。
一方の金属を売って他方を買う場合、販売業者のスプレッド、加工プレミアム、税金、輸送、保管、取引時期のリスクが生じます。これらの費用は単純な金銀比率には含まれません。
このサイトでの計算方法
サイトは、利用可能な米ドル／トロイオンス建ての金基準価格を、対応する銀基準価格で割って計算します。結果は、両方の入力値の可用性と記録時刻に影響されます。
チャートは過去の相対価格を表示するものです。価値評価モデル、価格予測、金と銀を交換する推奨ではありません。
要点
- 金銀比率は、金1オンスの価格が銀何オンスに相当するかを示します。
- 比率の高低は相対価格を表すだけで、本質的価値を判定しません。
- 普遍的な適正比率や、必ず起こる平均回帰水準はありません。
- 過去比較は、選択した期間とデータソースによって変わります。
- チャートには取引費用や税金が含まれていません。